时下，金融风波肆虐，偶见此文可堪参阅，JMM一起来普及一下金融知识吧~！

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     对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？在众多的金融危机分析文章中，始终没有看到对这些问题的简单明了的解释。本文试图通过自己的理解为这些问题提供一个答案，为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。
　　　　
1. 杠杆。

     目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。
　　　　
2. CDS合同。

     由于杠杆 操作高风险，所以按照正常的规定，银行不运行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。
　　　　
3. CDS市场。

     B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20 亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。
　　　　
4. 次贷。

     上面 A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。
　　　　
5. 次贷危机。

     房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了 100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G 濒临倒闭。
　　　　
6. 金融危机。

     如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A 赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。
　　　　
7. 美元危机。

     上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000 亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国政府就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。
　　　　
　　以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。

 

P.S.原文出处（链接可点击）：

http://dt31777.zhan.cn.yahoo.com/apps/bbs/threadview.html?module_id=23200000022526&bn=%E6%97%B6%E5%B0%9A%E6%89%8B%E6%9C%BA%28mobel%29%E7%9A%84%E5%AE%98%E6%96%B9%E8%AE%BA%E5%9D%9B&tid=414

             偶见此文，共鸣之，分享之。

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             成熟似乎是一件很残酷的事情，它代表了青春的流失和梦想的褪色。可是，走向成熟是人生的方向，况且，一种持久的平和的幸福人生离不开成熟。

一、什么是成熟

     成熟不是市侩和庸俗，这种成熟的核心精神不过是妥协和顺从，苟且偷生，唯利是从。这是小人的智慧，可这是社会的主流。这种成熟是不值得羡慕的。当然，成熟也不是偏执。

     一个人走向成熟是困难的。如泰戈尔所说，除了通过黑夜的道路，无以到达光明。很无奈的一个事实是，成熟总是和人生的挫折联系在一起的，“传道授业解惑也”并不能让你成熟，而需要时间与代价的付出。通往成熟的道路，没有终点，只有行程。

     成熟是相对的，而幼稚才是绝对的。成熟不是不犯错误，而是能不能真正从错误中吸取到教训。

     成熟不是手中的酒杯与指上的香烟，更不是小资情调的“淡淡忧郁”和自我伤感。有意表现的成熟，那是幼稚。没有境界和深刻，只能表现出浅薄。成熟是无需要表现也无意于表现的。表现成熟，这是年轻和幼稚两种人的常见通病。

     一个严重的问题还在于，年龄的增长、阅历的增加，甚至历经沧桑都并不能确保一个人的成熟。成熟需要一个健康的自由的社会环境，需要个人独立的思考能力与常常的自我反省。从这个意义可以说，中国人在整体上都是不成熟的，有着思想上的残疾；而20岁的青年无一例外都是幼稚的，即使他性格叛逆，因为他无法知道最基本的本应该知道的事实。长久以来权力的压迫、威吓和欺诈造就了民族的集体奴性。

     还要必须指出，成熟并不排斥纯真。真正的成熟是理性、智慧、纯真与道德的统一。成熟不是庸俗与市侩，然而这却常常成为国人判别成熟的标准，并以此为目标去模仿和追求。所以我们看到的“成熟的”中国人往往是庸俗不堪。妥协、顺服、苟且偷生、趋炎附势、唯利是从……这种庸俗而奴性的成熟是不值得羡慕的，这只是小人的智慧。蝇营狗苟的小人智慧只是获得了小利，并成不了什么出息。

二、成熟的标志

     文章题目是谈成熟的标志，其实确切地谈论成熟的标志是困难的，因为成熟没有什么标志，或者说成熟的标志太多。一个人的言行举止，甚至通过一件微小的事件往往都反映着一个人的心态与修养。而且从不同的角度诠释成熟，成熟也有不同的标志。

     虽然判断成熟并无确定的、统一的标准，但日常生活中，人们最为容易欠缺的和最不成熟的地方仍有共性。这使得成熟也有自身明显的特征。下面我就来谈谈可能的成熟的标志。

1、轻视异性

     能够“轻视”异性，不把异性当回事，这是成熟的标志，所以把它放在第一条，因为它是人生迈向成熟的第一步。能够不把异性当回事，这对于人们、尤其对于青少年来说，是困难的，唯其难，所以它才成为一种成熟的象征。

     这里说“轻视异性”，不是指性别歧视，它既指男人不要把女人当回事，也指女人不要把男人当回事。肤浅的人可能会有肤浅的疑问：不把异性当回事，这，这能行吗，这不是太无情了吗？其实，这里说“轻视异性”，主要是指能够用一种平和、健康、冷静的心态理解和交往异性。轻视，不是拒绝对异性的好感和爱情，而是拒绝见到异性就心惊肉跳骨头软的不健康的心理和表现。

     少男少女天真单纯，对异性充满了好奇心、神秘感，而这些都是不成熟的表现。有一天你会明白男人不过如此，女人也不过如此。我们可以对异性怀有好感，而不必好奇神秘。这神秘感好奇感将导致人们情绪的起起伏伏，为之欢欣鼓舞，为之痛不欲生，为之幸福，为之痛苦。也许恋爱中的人们不能保持应有的清醒，可是，在日常生活中却也能常常见到人们在异性面前的种种失态。不把异性当回事，不是让你对生活失去热情，而是少一些失望，少一些伤害，以及能够表现得自然和从容。

2、否定自己

     否定自己、不断地否定自己，是走向成熟的必要条件，也是成熟的重要标志。否定自己是深刻的思想活动，是出于对真理和对自我的认知，而不是妄自菲薄和自轻自贱。否定自己是思考的结果，而不是“触景生情”。只要你时时地反省和面对自己，你就会时时地否定自己。

     认识自己并不容易，否定自己同样困难，人最容易自以为是和固执已见。我曾不止一次听到太多的混蛋这样的对话及共鸣：“国家主席有什么难当的，要我干一样干得了，而且我会干得更好。”我并不是说当上国家主席的就不是混蛋，我甚至认为能做上高官的一定具有混蛋愚蠢的性质，或者当上了高官就会变得混蛋愚蠢起来。可是，虽然国家主席可以是混蛋，但并不是每个混蛋都能够当上国家主席的。然而现实中的人们却差不多都认为自己是天妒之才。

     在真理面前，没有谁有资格自负。有句话说的好，我们最需要改变的可能就是我们最坚持的东西。可是，人们往往认为自己总是对的，把傲慢当作成熟，把固执当作个性，最后只能是“追悔莫及”。其实人们的认识本就浅薄，再加上一切都处在不断地变化之中，你们如何能够不改变？事物在变化，时局在变化，真理也在变化，这就要你们不断在改变自己原来的认识，否定自己曾坚持的东西。

     我曾向人们出示过在重大问题上少犯错误甚至不犯错误的诀窍，我说，当你遇到难以抉择的问题时，你要按照和你相反的想法去做，结果就是正确的。就是说，当你认为某事可做，你就不要去做，当你觉得不可做，这时你就要去做；如果你认为是正确的，你就要清醒，因为你认为它是正确的，所以它是错误的，如果你认为是错误的，同样，你要明白它是正确的。人们听后开始不信，后来在实践中却屡试不爽，并纷纷前来致谢。不信不妨试试。

3、学会宽容

     宽容不仅象征成熟，宽容更是一种境界。幼稚的心从来不会宽容，他们偏激、暴怒、盲目行动、“疾恶如仇”，而且自己却屡犯不可“宽容”的错误，他们追求完美，却并不明白自身所存在的缺憾。另外，暴君和强权也从不宽容，他们心胸狭隘、噬血如命、杀人无数，最后，愚蠢只能导致他们的覆灭。

     “对同志象春天般温暖，对敌人象秋风扫落叶般冷酷无情。”这是一句赤裸裸的谎言。事实证明那些对“敌人”残酷无情的，对同志对友人也会同样如此。斗争哲学使人们为了利益而丧失理性与公义，他们视生命如草芥，他们不知道真理为何物，完全没有对生命的尊重和爱心。对敌人斗完了，然后再自相残杀，害人害己。文革就是最好的验证例子。

     盲目追求抽象的正义，使“敌人”的观念在人们心里得到强化。实际上，没有谁是天生的敌人。记得哪位作家说过，一片落叶不经过全树的允许，是掉落不下来的。同样，一个人所以沦为了罪犯，并不仅仅是个人之过，整个社会都是有责任的。况且，在大多数情况下，所以敌人、罪犯都不过是权势强加的人为的定性，而并不是根据正义的标准。

     宽容不是容忍，因为容忍仍是一种消极的反抗，这种并不明智的情绪其实是暗暗跟自己过不去。生活的阅历、生命的体悟，构成了宽容的前提与基础。宽容别人，也是宽容自己，这体现了对人性缺陷的包容和理解，因此，宽容不但是一种成熟，也是智慧。其实，这“不宽容”也是值得宽容的，因为他们的幼稚。伏尔泰说，“我们所有的人都有缺点和错误，让我们互相原谅彼此的愚蠢，这是自然的第一法则”。

     从思考能力的角度讲，成熟的标志就是对“简单”有了新的认识和理解，不再把简单看作简单，或者说，不再轻视简单。真理就是简单的，而这简单的真理就是在平常的朴素的日常生活当中。能够从简单处寻找和发现真理，你就得到了最深刻的真理。

4、学会思考

     无知的人总是认为自己无所不知，什么都不瞧在眼里。无知的人以及少年最常说的话就是：我懂、我知道、这太简单了，如此等等。在一个有思想和有探求精神的人那里，没有什么是简单的，尽管他们能够举重若轻。一个苹果的落地，科学家能够思考到天体运行的规律，一粒简单的沙子，哲学家可以通过它发现一个新的世界。

     理论学术的建立，是在简单、原始概念之上的；思想的产生和深入，也是来源于人们对朴素世界、简单问题的深入思考。恩格斯有一个观点我觉得很好，他说哲学的根源“在于蒙昧时代的愚昧无知的观念”。我们可以作这样的理解，哲学(深刻的思维)就是来自对于简单事物和朴素世界的思考。如果真正懂得了简单，那么这个世界上就不存在复杂。

     因此，你若想寻找真理，就不要轻视那些你所轻视的简单的事物，就要善于从寻常的生活、习见的事件中领会和获得并不寻常的道理。最后，以诗人的话来作个诗意的结束：

     离你最近的地方，路途最远，最简单的音调，需要最艰苦的练习。

     旅客要在每个生人门口敲叩，才能敲到自己的家门，人要在外面到处漂流，最后才能走到最深的内殿。

     我的眼睛向空阔处四望，最后才合上眼说：“你原来在这里！”  

判断好男人（1）

努力与经验所积累的自信，是一流男人的绝对条件！

    某企业人力资源负责人匠先生认为，“一流男人的绝对条件，就是自信。自信，是一种人生经验，通过学、考试、工作、运动等亲生经历都可以培养出自信。”“不论是兴趣爱好还是工作，能够发挥自己的能力，并且从中获得自信的人，外表就会不一样”，日本著名演绎策划专家滨田美和子也这样认为，但同时她也指出，“一流男人也离不开外表。当然，外表指的并不仅仅是身材是否高大、服装是否高档，更主要的是姿态是否优雅，表情是否热忱等因自信而流露的气质。

 

判断好男人（2）

正确评价自身，永不停止前进的脚步

    虽说自信是好男人的条件，但是自信与“自大”有着本质区别。关键是看能否审视自己。如果很狂妄地认为“我很能干”、“我就是这样！”就意味着他很难会有进步发展，一辈子高估自己。

而无论是否已获得成功，都不停努力着的男性，就很值得尊敬。这种男人能够培养成一流男人的可能性很大。努力就一定伴随着痛苦，在痛苦中前进，不但会成长，也能够理解别人的苦楚，养成关心别人的能力。

 

判断好男人（3）

不论对谁，都能保持一贯的态度。

    对待比自己地位低、对自己的成功毫无帮助的人的态度，也是判断好男人的标准之一。不论对谁，是否都能够保持一贯的态度以诚相待，是区分好男人的关键。尤其需要警惕那些为了谋求某种利益与他人建立亲密关系而表现出亲和动机的男性。

 

 

注：摘自——FEB MONTHLY MAGAZINE FOR BEAUTY & COSMETICS 2008 OLIVE CLUB (P.18)

PS. 上文仅供各位XDJM参阅，觉得在理的可学习揣摩，觉得没理的可一笑置之。

     所以，我释怀了……